老铺黄金的持续火爆，让更多资本盯上了古法黄金。
近日，同为"古法黄金四姐妹"的琳朝、宝兰相继官宣完成亿元级融资。其中，宝兰 A 轮融资由挑战者创投领投，开云集团、顺为资本跟投。
企查查信息显示，顺为资本法人为雷军，挑战者创投法人为元气森林创始人唐彬森，开云集团更是与 LVMH、卡地亚母公司历峰并列的全球三大奢侈品集团之一。
在电商网站上，当前前述几家古法黄金品牌的多款首饰产品，克价甚至突破 2000 元 / 克。"老铺黄金这类品牌的产品价值，早已突破金价本身的局限，走高端奢侈品路线。"有业内人士向《凤凰 WEEKLY 财经》透露，这类品牌已实现了从"材质定价"到"品牌溢价"的跨越。
即便售价高昂，古法黄金仍凭借文化认同与工艺价值吸引大量消费者买单，而商场为抢占这部分高端客流、提升整体销售额，也愿意主动承担折扣成本。
"在双十一、SKP 店庆等重要消费节点，老铺产品经常能打到 8 折，但折扣并非老铺黄金品牌方直接给出，而是由商场、平台承担，毕竟如今品牌已经做起来了。" 据前述业内人士介绍，其他金店要是参与这类促销，需要自行承担折扣费用。
从老铺黄金的一枝独秀，到高端消费者的热衷，再到资本机构的排队布局，古法黄金赛道的热度密码究竟是什么？
老铺黄金带火古法黄金
古法黄金的热，直接体现在老铺黄金的业绩中。
中报显示，截至 2025 年 6 月 30 日六个月，其收入为 123.54 亿元，同比增长 251%；期内净利润为 22.68 亿元，同比增长 285.8%。
根据对老铺黄金在 SKP 购物中心门市的调查，花旗发布研报称，预计其 11 月促销期间的同店销售增长率超过 200%；同时预计，老铺黄金 2025 年在 SKP 的销售额将达 50 亿元，2026 年再增 8% 至 11%。
随着古法黄金赛道持续升温，君佩、琳朝、宝兰等品牌也陆续收获市场关注。这些品牌与老铺黄金一样，产品定价也远高于普通黄金饰品。
君佩一款 8.6 克的"生肖金佛吊坠项链"，售价为 19305 元，折算单克价格达 2244 元；琳朝相关产品则以定制模式为主、无现货供应，其"禄天如慕戒指"单件克重约 12 克，预估总价 2.4 万元，结算时按 1990 元 / 克计价。
反观周大福、周生生、老凤祥等传统金饰品牌，其产品克价则在 1300 元上下浮动。香颂资本董事沈萌对《凤凰 WEEKLY 财经》表示，如果没有老铺黄金的股价影响，古法黄金这一概念也不会被关注。
"古法黄金赛道近期愈发火热，核心原因在于近年来我国消费升级进程中，精神文化诉求正持续扩大，该赛道精准契合了这一时代红利。"艾媒咨询 CEO 张毅对《凤凰 WEEKLY 财经》表示，金首饰与 IP 文化的融合潜力巨大。中国历史中蕴含丰富的故事素材与 IP 资源可供挖掘，通过文化 IP 与黄金首饰的深度绑定，能够显著提升产品的文化附加值；同时，黄金类的成长性、市场天花板及发展空间更为广阔。
在晶捷品牌咨询创始人、品牌战略专家陈晶晶看来，东方奢侈品长期存在空位，而古法黄金正在率先切入这一结构性机会。其核心价值在于，品牌开始掌握定价权，复购逻辑逐步成立，审美上升为支撑收藏与复购的护城河，年轻消费者亦愿意为东方美学与品牌价值买单。
创造东方奢侈品牌？
如果古法黄金能实现从"原材料定价"到"心智定价"的跨越后，消费者买单的不再是黄金本身，而是其承载的审美、身份与品牌价值，这与奢侈品的定价逻辑十分类似。
弗若斯特沙利文调研资料显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达 77.3%，老铺黄金消费者与国际奢侈品牌人群高度重合，具备高端消费特点。
要维持这种高端品牌溢价与心智优势，企业则需投入更高的人工成本与时间成本，这也使得古法黄金赛道不得不放慢扩张步伐。
从门店布局来看，截至 2025 年 6 月 30 日，老铺黄金自营门店数量为 41 家；据品牌官网信息，君佩在全国布局门店 7 家，宝兰的全国门店数为 4 家，而琳朝珠宝目前在国内仅设有一家线下实体店。
老铺黄金门店 图 / 老铺黄金官方微博
琳朝珠宝创始人马朝贤在采访中曾表态，"手工和规模化是永远没办法兼容的，就像水和火一样。如果非要强行兼容，那就一定会失了初心，丢了匠心。"
"高端品牌与市场规模之间，天然存在一定的张力关系。陈晶晶对《凤凰 WEEKLY 财经》表示，"走量"往往意味着低毛利、高频次与规模化扩张，本质上是大众消费模型（足金逻辑）的延伸；而高端品牌则恰恰相反，其客群本就有限、客单价高、成长周期长，依赖审美与文化积累建立壁垒，难以用"周转率、开店速度、销量"等指标进行简单衡量。走高端路线，要维护自身的稀缺性和神秘感，因此品牌的长期声望，往往比短期营业额更为重要。
"但从长期看，这一赛道同样面临风险。"陈晶晶说，国潮审美存在退潮可能，若品牌无法建立稳定的品牌心智，古法黄金的高溢价便无从支撑。
沈萌也认为，若企业仅将古法工艺作为营销手段，营造出定位的差异，但不具备创新性基础，则无法通过复制强化护城河差异化角度的竞争优势。
从二级市场表现来看，老铺黄金们着力打造的"东方奢侈品"形象也尚未真正立住。
《凤凰 WEEKLY 财经》咨询某大型连锁回收平台门店店员后了解到，该品牌产品的二手回收仍停留在"按克计价"的传统模式，仅以黄金克重、纯度为核心核算依据，未体现奢侈品的品牌溢价。
"老铺黄金都是按克重收，先按当日基础回收金价核算，金饰要额外加收 4% 手续费，金条则收 2%。要是饰品上有钻石，要么烧融黄金后自己把钻石取走，要是不拿走，我们也直接丢掉，不值钱。" 店员表示。
仅有少数奢侈品回收店愿意为老铺黄金给出相对偏高的报价，但行业乱象也较为明显。有消费者在社交平台反馈，回收报价存在严重"缩水"问题，最初报价 1200 元 / 克，到店后却临时改口，只给 960 元 / 克。
资本的涌入与市场的热捧，为古法黄金赛道按下了加速键，但高端化与规模化的平衡难题、国潮退潮的潜在风险、回收市场不认可"品牌溢价"属性等，仍在考验着每一个入局者。
这场关于"东方奢侈品"的探索，或许才刚刚拉开序幕。
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